深度研究：全面净值化下理财发展新趋势和跟踪应对

全面净值化下理财发展新趋势和跟踪应对王海波分析员SAC执业证书编号：S0080517040002SFCCERef:BPC512万筱越分析员SAC执业编号:S0080522070004许艳分析员SAC执业编号:S0080511030007SFCCERef:BBP8762023年9月证券研究报告本中金公司研报由yangyn2@cicc.com.cn下载目录收益：净值波动加大资产配置：短久期、城投和现金类资产负债端：规模波动加大且短期化如何跟踪理财&前景展望01030402历史监管政策一览附风险监管政...

深度研究：中美债市双牛格局——2024年国内外经济及债市展望

中金研究部中美债市双牛格局——2024年国内外经济及债市展望陈健恒分析员，SAC执业证书编号：S0080511030011SFCCERef：BBM220范阳阳分析员，SAC执业证书编号：S0080521070009SFCCERef：BTQ434东的旭分析员，SAC执业证书编号：S0080519040002SFCCERef：BOM884韦璐璐分析员，SAC执业证书编号：S0080519080001SFCCERef：BOM881李的雪分析员，SAC执业证书编号：S0080519050002丁雅洁分析...

深度研究：资产荒延续，把握板块机会——2024年信用债展望

中金研究部1资产荒延续，把握板块机会——2024年信用债展望许艳分析员SAC执业证书编号：S0080511030007SFCCERef：BBP876王瑞娟分析员SAC执业证书编号：S0080515060003SFCCERef：BSU042王海波分析员SAC执业证书编号：S0080517040002SFCCERef:BPC512雷文斓分析员SAC执业证书编号：S0080518070015李思婕分析员SAC执业证书编号：S0080521110001张纯祎分析员SAC执业证书编号：S008052107...

深度研究：利率下行可期，转守为攻——2024年度中资美元债市场展望

中金研究部1利率下行可期，转守为攻——2024年度中资美元债市场展望于杰分析员SAC执业证书编号：S0080521080003袁文博分析员SAC执业证书编号：S0080523060023丁雅洁分析员SAC执业证书编号：S0080522070016许艳分析员SAC执业证书编号：S0080511030007SFCCERef:BBP876陈健恒分析员SAC执业证书编号：S0080511030011SFCCERef：BBM2202024年1月10日本中金公司研报由yangyn2@cicc.com.cn下...

外汇汇率展望：外汇2024年展望（1）：套息逆转

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1外汇2024年展望（1）：套息逆转李刘阳，CFA联系人丁瑞，CFA联系人王冠，CFA分析员SAC执证编号：S0080121120085SFCCERef：BSB843liuyang.li@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122010003SFCCERef：BRO301rui.ding@cicc.comSAC执证编号：S0080523100003guan.wang@cicc.com.cn总论2023年前三季度，在美元总体震荡和外汇市场波动性偏低格...

全球外汇月报：美元或阶段性回调

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1美元或阶段性回调李刘阳，CFA分析员丁瑞，CFA分析员王冠，CFA分析员SAC执证编号：S0080523110005SFCCERef：BSB843liuyang.li@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523120007SFCCERef：BRO301rui.ding@cicc.comSAC执证编号：S0080523100003guan.wang@cicc.com.cn图表1：汇率预测表(上段为中枢、下段为区间)资料来源：中金公司研究部5月重要事...

量化配置系列（16）剩余流动性的测算与择时应用

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1量化配置系列（16）剩余流动性的测算与择时应用宋唯实分析员周萧潇分析员刘均伟分析员SAC执证编号：S0080522080003SFCCERef：BQG075weishi.song@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080521010006SFCCERef：BRA090xiaoxiao.zhou@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080520120002SFCCERef：BQR365junwei.liu@cicc.com.cn本篇报告首先介绍了...

观澜识水，外资流向的定量刻画及择时应用

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1观澜识水，外资流向的定量刻画及择时应用周萧潇分析员陈宜筠联系人郑文才分析员SAC执证编号：S0080521010006SFCCERef：BRA090xiaoxiao.zhou@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122080368SFCCERef：BTZ190yiyun.chen@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523110003SFCCERef：BTF578wencai3.zheng@cicc.com.cn本篇报告对外资流向进行...

新制度经济学视角的中小银行治理分析

2023年12月20日新制度经济学视角的中小银行治理分析从新制度经济学的角度看，中小银行作为政府担保密集型企业，治理的关键在于偿付担保这一专有资产的拥有者如何分享银行的剩余索取权和剩余控制权。公众是这一专有资产的最终拥有者，因而治理应更多致力于实现公共利益最大化，而非股东利润最大化。美国储贷协会、社区银行“一放就乱、一管就死”的教训与德国储蓄银行构建利益相关者银行的经验，一定程度上印证了这一点。政府是这一专有资产的直接拥有者，因而相关治理机制安排天然需要与各经济体的政治制度相匹配，不存在统一的适...

REITs：公募REITs周报（5.6-5.10）：产业园板块领涨，市场热议中国REITs发展方向

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1公募REITs周报（5.6-5.10）：产业园板块领涨，市场热议中国REITs发展方向张星星分析员裴佳敏分析员谭钦元分析员固定收益SAC执证编号：S0080524020008xingxing.zhang@cicc.com.cn不动产与空间服务SAC执证编号：S0080523050004SFCCERef：BRY581jiamin.pei@cicc.com.cn不动产与空间服务SAC执证编号：S0080524020010qinyuan.tan@cicc.com....

电力电气设备：海外电力设备追踪：从1Q24国内外厂商业绩观察行业景气度

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1海外电力设备追踪：从1Q24国内外厂商业绩观察行业景气度刘倩文分析员曲昊源分析员曾韬分析员SAC执证编号：S0080523070014SFCCERef：BUS531qianwen.liu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523060004SFCCERef：BSW232haoyuan.qu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080518040001SFCCERef：BRQ196tao.zeng@cicc.com.cn纵轴：相对值（%）股...

交通运输物流：双周报#389：跨境空运运价增幅扩大，远洋航运运价均上涨

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1双周报#389：跨境空运运价增幅扩大，远洋航运运价均上涨杨鑫，CFA分析员冯启斌分析员刘钢贤分析员SAC执证编号：S0080511080003SFCCERef：APY553xin.yang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080521090003SFCCERef：BRW011qibin.feng@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080520080003SFCCERef：BOK824gangxian.liu@cicc.com.cn纵轴：相对...

科技硬件：政策加码制造业数字化转型，赋能新质生产力发展

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1政策加码制造业数字化转型，赋能新质生产力发展陈昊分析员朱镜榆分析员彭虎分析员SAC执证编号：S0080520120009SFCCERef：BQS925hao5.chen@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523070002jingyu.zhu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080521020001SFCCERef：BRE806hu.peng@cicc.com.cn1https://www.gov.cn/zhengce/202405/...

可选消费：全球运动鞋服：高景气赛道趋势延续

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1全球运动鞋服：高景气赛道趋势延续刘毅然分析员庄铭楷联系人郭海燕分析员SAC执证编号：S0080523040003SFCCERef：BRP088yiran.liu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122070121mingkai.zhuang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080511080006SFCCERef：AIQ935haiyan.guo@cicc.com.cn纵轴：相对值（%）股票股票目标P/E(x)名称评级价格2024E...

旅游酒店及餐饮：宏观环境影响美国餐饮Q1；品牌分化显著

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1宏观环境影响美国餐饮Q1；品牌分化显著林思婕分析员刘凝菲分析员赖晟炜联系人SAC执证编号：S0080520080005SFCCERef：BPI420sijie.lin@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080522040004SFCCERef：BSD697ningfei.liu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122080102SFCCERef：BUN389shengwei.lai@cicc.com.cn纵轴：相对值（%）股票股票目标...

汽车及零部件：重卡跟踪月报：1Q24开门红兑现，预计2Q24渠道加速去库、燃气车延续渗透

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1重卡跟踪月报：1Q24开门红兑现，预计2Q24渠道加速去库、燃气车延续渗透邓学分析员任丹霖分析员罗善文分析员SAC执证编号：S0080521010008SFCCERef：BJV008xue.deng@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080518060001SFCCERef：BNF068danlin.ren@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523090003shanwen.luo@cicc.com.cn纵轴：相对值（%）股票股票目标P...

软件及服务：AI动态跟踪：OpenAI引领AI交互新纪元，发布突破性无延迟多模态GPT-4o模型

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1AI动态跟踪：OpenAI引领AI交互新纪元，发布突破性无延迟多模态GPT-4o模型于钟海分析员王之昊分析员魏鹳霏分析员SAC执证编号：S0080518070011SFCCERef：BOP246zhonghai.yu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080522050001SFCCERef：BSS168zhihao3.wang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523060019SFCCERef：BSX734guanfei.wei@c...

银行：如何理解4月社融数据？

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1如何理解4月社融数据？林英奇分析员许鸿明分析员周基明分析员SAC执证编号：S0080521090006SFCCERef：BGP853yingqi.lin@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523080007hongming.xu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080521090005SFCCERef：BTM336jiming.zhou@cicc.com.cn纵轴：相对值（%）股票股票目标P/B(x)名称评级价格2024E2025E招...

有色金属：美国就业数据疲软强化降息预期，中国央行连续18个月增持黄金

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1美国就业数据疲软强化降息预期，中国央行连续18个月增持黄金王政分析员何曼文联系人曾灿联系人SAC执证编号：S0080521050013SFCCERef：BRI454zheng5.wang@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122070052SFCCERef：BTN249manwen.he@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122080408SFCCERef：BTO751can.zeng@cicc.com.cn纵轴：相对值（%）股票...

主题策略：新“国九条”助力建设金融强国

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1新“国九条”助力建设金融强国李求索分析员伊真真分析员SAC执证编号：S0080513070004SFCCERef：BDO991qiusuo.li@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080519030002SFCCERef：BTT989zhenzhen.yi@cicc.com.cn资本市场迎来第三个“国九条”2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》1（以下简称新“国九条”）。新“国九条”为资本市场指导性文...

主题策略：年初以来A股资金面的全景动态

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1年初以来A股资金面的全景动态黄凯松分析员李求索分析员刘欣懿联系人SAC执证编号：S0080521070010SFCCERef：BRQ876kaisong.huang@cicc.com.cn执证编号：：执证编号：近期市场交易情绪呈现边际改善迹象市场交易情绪自2月以来整体改善，近期交易经历缩量后再度活跃。开年至今A股市场先抑后扬，2月以来伴随监管层积极化解流动性问题，叠加稳市场、稳预期的多项政策密集出台，投资者情绪逐步改善，从交易量的维度，春节后至3月底A股平均...

海外市场观察：美国二次通胀风险有多大？ 2024年5月6日~12日

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1美国二次通胀风险有多大？2024年5月6日~12日刘刚，CFA分析员李雨婕分析员SAC执证编号：S0080512030003SFCCERef：AVH867kevin.liu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080523030005SFCCERef：BRG962yujie.li@cicc.com.cn去年底以来，市场对美联储降息预期的“折返跑”很大程度上来自通胀的波动。可以说，接下来的一两个通胀数据如何，基本就决定了年内的降息节奏，毕竟当前降息不是为...

海外策略：如何把握不断轮动的资产“风口” 海外资产配置月报（2024-5）

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1如何把握不断轮动的资产“风口”海外资产配置月报（2024-5）刘刚，CFA分析员杨萱庭联系人SAC执证编号：S0080512030003SFCCERef：AVH867kevin.liu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080122080405xuanting.yang@cicc.com.cn4月以来全球资产轮动的“风口”再度为之一变，美债利率在5月FOMC和低于预期的非农快速回落，前期强劲的铜和黄金大幅回调，即便美债利率下行也未能提振黄金表现。此外...